据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）4月20日消息，国际货币基金组织（IMF）日前警告称，随着央行政策转向货币紧缩，各国开始对抗高通胀问题，并收紧疫情后的经济刺激措施。但是在资产市场上，这可能将进一步导致大量抛售的局面出现，让市场走向大跌。

CNBC报道截图

全球经济近年来饱受通胀问题困扰，如今不少经济体正在释放加息、紧缩的信号。

今年3月，美联储宣布将基准利率上调25个基点至0.25%-0.5%区间，这是美国自2018年12月以来的首次加息。除此之外，预计美联储今年还将再加息6次。欧洲央行本月也表示，资产购买计划很可能在第三季度结束，欧洲央行将先结束资产购买计划，而后再进行加息。

在4月19日发布的最新一期《世界经济展望》报告中，IMF表示，“在许多国家，通胀已经成为核心忧虑。在一些发达经济体，包括美国和一些欧洲国家，有的甚至达到40多年来的最高水平。在劳动力紧缺的情况下，通胀预期偏离央行通胀目标（de-anchored）的风险正在上升，这将促使政策制定者采取更激进的紧缩措施（more aggressive tightening response）。”

不过，IMF货币和资本市场部主任、前纽约联储高级副行长阿德里安（Tobias Adrian）周二在接受CNBC采访时警告称，如果货币政策收紧碰上经济衰退，那么市场大跌的几率将会上升，“肯定（certainly）存在进一步抛售的风险。”

阿德里安表示，对于股票和主权债券等市场今后将出现的震荡，他将“毫不惊讶”。

 IMF报告截图

在IMF网站上，阿德里安19日发表的文章阐释了他的担忧。

在他看来，为了控制通胀，多国央行可能不得不以更快的速度、更大的幅度来收紧货币政策，各国央行的动作很可能会超过市场预期。在这样的背景下，各国的通缩政策可能使政策利率提高到中性水平（既不宽松也不紧缩）以上，但也很有可能导致全球融资环境进一步收紧，超过预期。

阿德里安认为，受供应链危机、新冠疫情和俄乌冲突影响，金融市场的抗风险能力已经面临考验。

通常来看，融资环境的收紧有助于减缓需求增长、防止通胀预期脱锚，也有助于让通胀回到目标水平。但持续高通胀和俄乌地缘冲突的现在，各国央行不得不直面一个难题：既要让通胀回归目标水平，同时也要控制全球融资环境收紧对经济增长造成的损害。

“在这一背景下，再考虑到金融稳定的风险在上升，如果俄乌战争升级或者（西方国家）对俄罗斯制裁升级让市场重新评估其风险，那么这可能使各国疫情期间积累的各种问题（如房价急剧上涨和资产估值过高等）暴露出来，从而导致资产价格大幅下跌。”

经济下行风险仍处于较高水平 IMF报告截图